YHI International

友发国际(YHI International)


成立于1948年，2003年7月在新加坡交易所挂牌上市。起初，友发是家独资经营公司，业务主要是销售轮胎及汽车电池。这些年来，随着汽车及工业产品需求持续上升，我们已成功在环球汽车业中成为铝轮圈制造市场的特定业者。

http://ir.zaobao.com/yhi/pages/yhi_intro.html
http://www.yhi.com.sg/

OWNER:

郑添和　集团董事经理
61%; 白手起家, 公司创建人, 家族生意色彩.

生意/赢利模式:

轮胎代理零售网络
扩张为--> 代理零售网络(轮胎,合金轮) + 制造商 (轮胎,合金轮)

强竞争产品, 强竞争市场! 不好做的生意!

财报评估:
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营业额: 五年持续 ~15%~20%增长
净利: 2002~2005持续增长(~20%), 而06 (+9%),07(-4%)则饱和,下滑.

Net Profit margin: ~9%, 2007 drop to 6%.
EPS: 2007~4.5cts, 2008 Feb 29 Price 0.285$, PE ~6.
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Current Asset: 2007库存, 应收款 急增 ~30%, 警惕!
Current Ratio: 2004~1.8, 2005~1.8, 2006~1.45, 2007~1.4, 较低!
速动比率＝速动资产/流动负债: Low!
Non-current debt: 几乎没有. 借贷能力不强!
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ROE: 2004~20%; 2005~20%; 2006~18.6%; 2007~16%.
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现金流:
CFO: 2005~34M; 2006~23M; 2007~(0.8M) 2007见不到现金收入.
CFI: 2005~(14M); 2006~(43M); 2007~(16M) 扩张!
CFF: 2005~ (10M); 2006~11M; 2007~19M 借钱!

FCF=CFO-CFI: 2005~20M; 2006~(20M); 2007~(17M)

前景:

Growth: 不明
Dividend: ~0.01$

结论:

观望